這家央行終於扛不住了!悄悄地和歐元說”再見”了…

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上周,捷克央行宣布:取消捷克克朗兌歐元在27下方的干預體系,允許捷克克朗浮動至更高水準。

受此影響,歐元兌捷克克朗擴大跌幅至1.7%,跌破27關口,為2013年11月以來首次!

(圖片來源:新浪財經)

據英國金融時報報導,捷克當日的交易量是平時的50-100倍!在這一波意外的走勢中,有的投行甚至被打得止損出局,匯豐就是其中一家…

捷克央行扛不住了!

在過去三年,為對抗通貨緊縮,捷克央行實行了克朗盯緊歐元的制度。自2013年起,歐元兌克朗都保持在大約27左右的位置。

為了將歐元兌克朗穩定在這一價位,捷克央行不斷地「印鈔」,然後再用克朗買入歐元。也就是說,市場做空多少歐元對捷克克朗,捷克央行都要照單全收。

(五百克朗上的捷克女作家鮑日娜·聶姆曹娃,代表作《外祖母》)

但是隨著捷克通脹的不斷上升,這種策略愈發難以為繼…

捷克央行已經公布的1月份干預總額為145億歐元,另根據JP摩根的估算,捷克央行繼續在2月份購入82億歐元,3月份購入超過140億歐元。

也就是說,捷克央行的資產負債表在短短的3個月內就擴大了近370億歐元,年初一個季度央行買入的歐元就相當於GDP的20%!

並且,市場上的投機資金依然在虎視眈眈!據了解,目前市場持有的歐元對捷克克朗的空頭頭寸約有500億歐元,他們所有人的對手只有一個——捷克央行!

如今,捷克央行終於扛不住了…

悄悄地跟歐元說”再見”…

還記得「瑞郎黑天鵝」事件嗎?2015年1月15日,瑞士央行突然宣布取消瑞士法郎對歐元匯率的1.20:1的上限,瑞郎當日暴漲2000餘點,瑞士央行的損失也高達600億瑞郎!

(圖片來源:彭博、FX168財經網)

然而,捷克可不想成為第二個「瑞士」!在上個月的政策會議上,捷克央行的舉動已經露出端倪,偷偷地搞了「小動作」…

在3月30日的會議「聲明」中,捷克央行在「悄悄地」去掉了在2017年中結束干預的「軟承諾」,並在隨後的記者會上,拒絕回答合適結束匯率控制的問題。

盡管捷克央行希望將這一事件對市場的影響降至最低。但是,歐元兌捷克克朗隔夜隱含波動率依然錄得自英國脫歐公投以來最大日內跌幅!

同時,捷克的本幣國債收益率全線上漲,兩年券收益率上升15個基點至負0.312%,之前觸及2016年7月來最高。

(圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)

野村證券認為,只有歐元/捷克克朗跌至25下方或升至27.5上方,捷克央行才會出面干預。該行補充道,捷克央行正在尋求貨幣緊縮,希望本幣上漲。

如今,美、日、歐等幾大經濟體都希望通脹率能夠上漲,尤其是歐洲央行一直徘徊在擺脫通縮的邊緣,捷克竟然「主動尋求貨幣緊縮?

捷克的基本面比德國還好?

最初,捷克央行將歐元對捷克克朗匯率保持在27左右,通過讓捷克克朗保持弱勢來防止本國經濟出現通縮,目標是讓通脹達到2%的目標。

如今,2月份最新數據顯示,捷克通脹上升超出預期,高達2.5%;在整個2016年捷克的核心通脹率也由1%提升至2.1%。這一通脹水平不僅超過分析師的預期,也遠高於捷克央行自己的預測。

3月3日,捷克統計局發布了2016年國民帳戶數據。數據顯示,按當前價格計算,捷克2016年的名義GDP為47161.41億克朗,同比增長3.5%!

要知道,歐元區的「發動機」——德國去年的GDP增速也只有1.9%。並且,捷克的失業率創下20年來最低,不僅「秒殺」德國,還是全歐洲最低

正是由於基本面的改善,同時也為了應對通脹上升,捷克貨幣政策委員會才會在歐洲央行收緊貨幣政策之前放棄了匯率上限。

然而,與「瑞郎黑天鵝」不同的是歐元與捷克克朗的掛鉤解除之後,克朗兌歐元反彈了不足1%,並且波動率一直溫和。

(圖片來源:Flickr、FX168財經網)

這樣看來,廢除一種長期實行的匯率制度,並不需要像2015年瑞郎與歐元脫鉤那樣具有爆炸性或令人驚惶失措。

未來,人民幣匯率要做到自由浮動,又不希望引起市場的劇烈波動,捷克央行的做法或許可供參考…

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