資管圈炸開了鍋:資管產品管理人要繳增值稅,稅率6%,5月1日起!

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繼國海證券債券代持「蘿蔔章」這一牽涉資管業務的「黑天鵝」事件後,資管圈年底又迎來「重擊」,以後資管產品管理人在經營資管產品過程中,必須得繳納增值稅!

這記重拳來自財政部、國家稅負總局最近下發的「140號文」,明確「資管產品經營過程中發生的增值稅應稅行為,以資管產品管理人為增值稅納稅人。」這是一個重大的政策變更,未來不僅影響到資管業務前期合同約定,還直接影響到已經發行資管產品的收益兌付。

一家北方大型上市券商資產管理部總經理告訴券商中國記者,目前最為擔心的是,「該政策要求從5月1日起執行,這是在追溯,就是說從今年5月1日到12月21日(文件發布日),這7個多月的增值稅資管產品管理人要交,可是這筆錢都分走了,管理人不可能從收益方那裡追回來,那要管理人交嗎?這太厲害了。」該高管連續向記者說了三次「影響太大了,不能是這個玩法。」

對於增值稅率定為6%這一問題,中匯稅務集團主管合夥人、全國技術總監趙國慶接受券商中國記者採訪時認為,該政策將直接加大資管計劃管理人的管理成本,同時給通道資管加上了一道稅收枷鎖,勢必會傳導到最終社會融資成本上,問題很複雜,但「這條規定過於簡單了」。

資管產品管理人得繳納增值稅

最近,財政部和國家稅務總局下發《財政部 國家稅務總局關於明確金融 房地產開發 教育輔助服務等增值稅政策的通知》(財稅[2016]140號,下稱「140號文」),它讓整個資管行業「炸開了鍋」!

「資管產品經營過程中發生的增值稅應稅行為,以資管產品管理人為增值稅納稅人」。這條出自「140號文」的第四條規定要求,自2016年5月1日起,資管產品經營中的增值稅,以資管產品管理人為增值稅納稅人。

也就是說,這一重大政策明確了對資管產品的征稅導向,資管產品管理人被確認為增值稅納稅主體。

事實上,此前資管產品的運作都處在稅收監管的盲區地帶,極少有資管、信托產品交稅的記錄。而且在目前在整個資管產品的相關合約中,對於資管產品運作中的稅收問題都沒有明確約定,對於資管產品經營過程中形成的納稅主體無明確規定,投資人、基金產品、管理人之間的納稅義務不明確,「但此次明確給了資管管理人,必須得納稅了。」

趙國慶認為,「這不僅影響到前期合同約定的問題,而且還直接影響到已經發行資管產品的收益兌付問題。」

規定要求從2016年5月1日起執行,接受券商中國記者採訪的一家北方大型上市券商資產管理部總經理則顯得非常擔憂,「過去的那段時間(5月1日至12月21日)是不是要管理人代繳增值稅?這是最大的問題。將來是不是要收益方代繳,有時間和空間來做,你說過去的要資管產品管理人來代繳,那管理人做不到,怎麼辦?這是現在沒說法的。」

該高管告訴記者,目前行業普遍擔心的是,若受益方代繳不了,這筆「巨額」增值稅是否要管理人來出?「這個事情怎麼弄?沒法弄。」行業普遍認為,將來可以規範管理,但不能追溯過往。

「如果有些2016年5月1日後的資管計劃已經結束,券商已經向投資者兌付收益,此時你讓券商繳納這部分增值稅,可能券商也無法承擔。」趙國慶也表達了同樣觀點。

客觀來講,中國的資產管理規模發展到今天,沒有稅也是很重要的因素。但是也要看到,確實有金融機構利用資管計劃來避稅,現在看到這麼大的委外規模,實際上很多銀行把企業債通過資管計劃來做,金融債和國債都是自己做。

「確定資管產品管理人為納稅主體,源泉方便管理。」趙國慶表示, 140號文對於資管行業影響這麼大的政策僅有一句話肯定是難以執行的。比如,雖然文件規定資管產品經營過程中發生的增值稅應稅行為,以資管產品管理人為增值稅納稅人,但資管產品的類別是多樣化的。

更為嚴重的是,該政策給這類通道資管加上了一道稅收枷鎖,勢必會傳導到最終社會融資成本上。「140號文中這樣簡單地一句話是無法解決問題的。這個問題需要和行業協會、金融機構協商,對於各類資產證券化業務,究竟如何界定行為的性質,可否考慮在原始資產出表環節規定,無論原始權益人資產證券化後,資產是否出表,原始資產的增值稅納稅義務都不轉移,仍由原始權益人承擔,否則會極大的影響資產證券化業務的政策發展。」 趙國慶說道。

還有三條”相對利好”規定

除了上述重大變更政策,券商中國記者在與行業人士的交流中,還發現了以下三條「相對利好」的規定:

先來看「第一條」:

「保本收益、報酬、資金占用費、補償金」,是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。金融商品持有期間(含到期)取得的非保本的上述收益,不屬於利息或利息性質的收入,不征收增值稅。

業內人士普遍認為,這個規定整體來講對金融業是個利好,在實操中,很多資管合同或理財產品是不約定保本收益的。目前信托、資管國家都不允許有保本承諾,而在銀監會2014年35號文下發後,銀行發行的大部分理財產品合約中也沒有任何保本的字眼,只是對風險的等級有個評估,比如AAA級的風險極低,類似於保本。

接著是「第二條」:

納稅人購入基金、信托、理財產品等各類資產管理產品持有至到期,不屬於《銷售服務、無形資產、不動產註釋》(財稅〔2016〕36號)第一條第(五)項第4點所稱的金融商品轉讓。

這也就是說,關於購買基金、理財等產品的差價收入,原則是持有至到期類不征稅,非持有至到期類征稅。

再看「第三條」:

證券公司、保險公司、金融租賃公司、證券基金管理公司、證券投資基金以及其他經人民銀行、銀監會、證監會、保監會批准成立且經營金融保險業務的機構發放貸款後,自結息日起90天內發生的應收未收利息按現行規定繳納增值稅,自結息日起90天後發生的應收未收利息暫不繳納增值稅,待實際收到利息時按規定繳納增值稅。

所以,關於逾期貸款利息,原則是90天之內的應收利息交稅,90天之後的暫不交稅。該規定對銀行業利好,持有類到期就可以不交稅。

哪些券商受波及最大?

槍打出頭鳥,先看一下證券公司資產管理規模前20名的券商是哪些?

而據中基協統計,截至2016年9月30日,基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約48.92萬億元,其中,基金管理公司管理公募基金規模8.83萬億元,基金管理公司及其子公司專戶業務規模17.39萬億元,證券公司資產管理業務規模15.77萬億元,期貨公司資產管理業務規模約2679億元,私募基金管理機構資產管理規模6.66萬億元。

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