板塊表現分化,均衡配置為主 | 一周公募基金動態

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財富小編:

三周前開始,產品評價團隊便在基金周報中向讀者提示應注意國內市場的震蕩和海外市場的系統風險,將操作切換為穩健模式。上周基金市場普遍延續震蕩下行,產品評價團隊對後續基金市場仍持謹慎觀點。充滿不確定性的市場中還存在哪些結構性機遇?本期產品評價團隊為您一一點評。

本周觀點

偏股基金

節後維持謹慎預判

上周滬深兩市整體表現出探底反彈走勢,上證綜指於周四觸及3097點的低位後日內回調,最終收跌0.58%,深證成指跌0.77%,滬深300指數跌0.78%,中小板指跌-0.99%,只有創業板指數以0.9%的漲幅一枝獨秀。28個申萬一級行業中,非銀金融 、電子 、銀行 、通信、傳媒、鋼鐵、公用事業等七個細分板塊以上漲收盤,國防軍幹和建築裝飾則表現疲軟。從4月25日例行召開的中央政治局會議結果來看,高層對於一季度經濟運行狀況表示滿意,在穩增長壓力有所緩解之後,後續將把工作重心轉移至調結構和防風險。此次會議多次強調要重視防控金融風險,加強監管協調,加強金融服務實體經濟,加大懲處違規違法行為工作力度;再結合銀監會打擊三大套利等舉措,遊資離場仍將繼續,流動性和風險偏好存在進一步下降的可能。雖然短期有止跌反彈行情,但反彈力度與空間尚不明朗的情況下預計A股市場參與者情緒仍將以謹慎為主。基金投資方面,受股市中板塊分化與個股表現分化的影響,淨值普跌的股票型基金內部也有較為顯著的業績分化。我們已經連續三周進行風險提示,本周在行情仍不明朗的情況下,建議投資者繼續以資產配置和倉位控制來應對市場風險,在基金選擇上以均衡配置為主要風格,可關注國泰金龍行業精選,華泰柏瑞量化優選,建信核心精選

偏債基金

五月債市有走好基礎

對於5月份債券市場的走勢,我們繼續持有謹慎樂觀的態度,近期市場資金面不斷緊張,市場短期利率不斷升高,4月中下旬債市出現了小幅調整,目前各類券種到期收益率基本回到去年12月份的高位,未來再出現較大幅度的回升的可能性較小,在公開市場方面,4月份央行明顯放緩了主動干預市場流動性的措施,減少了逆回購的投放,讓市場自動調節市場流動性,我們認為未來市場資金面會在可控範圍之內,不會出現較為極端的情況。5月份債市到期資金規模將達到2.61萬億元,較去年同期增加56.3%,僅次於今年3月份2.73萬億元的到期規模,我們認為債市到期資金的增加會增加二級市場資金的供應,這對債市會形成一定的利好。總體來看,我們人認為5月份債市存在繼續技術性修復的可能,5月份市場預期會比較明朗,並且我們認為資金面狀況也會好於4月份,債市走好的概率較高。

對於貨幣基金,我們建議投資者積極參與,特別對於資產規模較大,債券資產配置較低的貨基,尤為關注。短債基金可以關注嘉實超短債,純債基金可以關注華夏純債和南方通利A,貨幣市場基金,建議關注興全貨幣、工銀瑞信貨幣和易方達財富快線等基金品種。

分級基金

新規正式實施,對A、B影響不同

A類:新規正式實施,短期內配對轉換價值仍然對A類有一定的支撐,但長期來看分級基金的整體流動性都將受到影響,因此僅建議關注其短期交易價值。

B類:新規正式實施,未開通權限的投資者已不能進行分級子份額的買入和基礎份額的分拆,因此投資者權限的開通情況將影響B類的需求,其流動性及杠桿效應或受到影響,建議先密切關注其交投情況。目前臨近下折的品種共7只,為創業股B(150304)、互聯網B(150195)、可轉債B(150165)、轉債B級(150144)、體育B(150308)、國防B(150206)、網金融B(150332),望投資者注意相關風險。

QDII基金

繼續關注歐洲權益類產品

海外投資方面:美國最新GDP數據不及預期,除地產銷售以外的其他主要指標也較前值出現了回落。由於市場整體風險偏好處於回升過程中(美國十年期國債收益率一度攀升到2.35%),預計指數仍會至少維持在目前位置。但川普政府改革方案能否達預期仍是不確定性因素。相較之下,結合歐洲最新的經濟數據、歐央行的表態以及法國大選中愈加明朗的局勢來看,可以繼續關注歐洲權益市場的表現。此外油價已回落至去年的平台位可能獲得一定支撐,新興市場在中期仍可能出現一定機會,可繼續關注港股主題產品。整體上建議投資者維持穩健的組合配置。

基金市場動態

上周18只新基金募集規模達74.48億

五一小長假前一周,公募基金新發規模為74.48億元(前值116.16),環比下降35.88%;一共有18只(前值17)新基金成立,平均募集規模為4.14億元。上周新成立基金以偏股型基金居多,其中有6只股票型基金(含4只被動指數型)、1只偏股混合型基金以及1只QDII股票型基金。偏債型產品方面,上周新成立5只偏債混合基金以及2只中產期純債基金。另外,上周還有3只靈活配置型基金成立。從首發規模來看,上周成立的偏債混合基金,多數都剛突破2億元,其餘投資類型的基金,也沒有首發規模特別大的產品出現。

目前正在募集的基金共有118只,其中4只將在本周結束募集。募集當中的基金仍然以混基和債基為主,數量分別為56只和40只;募集中的股票型基金有15只,偏股型的產品當中不乏各種主題型基金。另外,目前尚有12只基金處於等待發行階段

《基金中基金(FOF)審核指引》發布

2017年4月24日,證監會證券基金機構監管部發布了《基金中基金(FOF)審核指引》,要求各家基金管理人按照《指引》要求,準備有關基金中基金註冊申報文件。目前已經申報的FOF基金達到64只。

《審核指引》主要內容包括以下方面內容:明確基金管理人申報FOF的材料要求、統一了產品名稱並細化產品類別、明確投資範圍、明確業績比較基準、明確投資組合要求、申購贖回、估值方法及時效、相關費用、持有人大會、信息披露方面。

一周業績回顧

偏股基金

平均收跌0.38%

各基金管理公司已於4月25日按要求完成了17年一季度投資組合的披露工作。在2017年一季度上證綜指累計上漲3.83%的大背景下,公募基金在數量和總淨值上均創新高。而在最近一周市場震蕩行情中,近七成偏股基金淨值下跌,偏股基金平均淨值增長率為-0.45%,只有25%的偏股基金淨值上漲,這也提醒投資者關注基金市場與股票市場的相關性,避開系統性市場風險。細分來看,上周基金淨值走勢分化較為明顯,科技(TMT)、金融地產平均表現稍好,量化、醫藥保健、軍工等板塊淨值則下跌較多。上周表現最好和最差的偏股基金收益率相差8.61%。。最近一周,被動指數基金、增強指數基金、普通股票基金、偏股混合基金、靈活配置基金、平衡混合基金、偏債混合基金平均淨值增漲率分別為-1.16%、-0.83%、-0.44%、-0.45%、-0.3%、-0.23%、

-0.07%,其中,偏債混合型基金表現最好。

從類別細分來看,上周普通股票基金平均下跌0.44%,其中表現較好的有上投摩根核心成長、上投摩根大盤藍籌和國聯安科技動力,收益率分別為3.01%、2.91%和2.83%。指數型基金中,港股通概念相關基金表現較為突出,方正富邦中證保險以3.67%的漲幅領跑指數基金,鵬華港股通中證香港和長信上證港股通則分別以2.60%和2.07%的淨值增幅緊隨其後。偏股混合型基金中,金鷹核心資源表現最後,淨值周漲4.15%,上投摩根新興動力A(3.54%)和上投摩根智選30(3.20%)分居二三。

偏債基金

貨基收益率回落,債基收益率回升

上周,權益類市場依然表現一般,但下跌幅度有所收窄,並且中小盤個股表現要好於大盤股,債市表現要好於上上周,市場價格下跌幅度有所收窄,市場短期利率則出現上升,上周央行淨投放700億元,本周有2400億元逆回購到期資金。總體來看,上周市場資金面較為緊張。從債券基金的表現來看,純債基金、一級債基、二級債基和轉債基金收益率為負,但幅度有所收窄。分類別來看,上周純債基金周跌幅為-0.15%,二級債基周跌幅為-0.21 %,轉債基金周跌幅為-0.03%,總體來看,上周債券基金表現有所好轉。

貨幣基金方面,貨基收益率出現回落,貨幣基金A類收益率為3.27%,貨基B類為3.25%。

分級基金

分級A放量上漲、分級B繼續下跌

A類上周平均漲1.07%,成交62.26億元。A類放量上漲,傳媒A級(150247)、恒生A(150169)領漲,漲幅5.7%、2.88%;活躍品種僅少數下跌,深成指A(150018)、銀華穩進(150018)分別跌0.38%、0.29%。

B類上周平均跌5.57%,成交99.48億元。B類繼續下跌,傳媒B級(150248)觸發下折,國防B(150206)、中航軍B(150222)領跌,跌幅17.16%、14.61%;僅個別品種上漲,恒生B(150170)、H股B(150176)分別漲1.47%、0.55%。

截止上周五收盤,分級基金場內規模合計約1152億元,較前一周減少19億元,整體折價現象再次蔓延。

QDII基金

歐洲權益類產品表現較佳

上周(170421-170427)QDII基金平均上漲1.15%,收益中位數為1.20%,上漲產品數量占比81.25%(前值54.69%)。由於法國首輪大選結果完全符合市場預期,風險偏好明顯回升帶動全球股市回暖。由於消息直接利好歐洲,德國DAX30指數表現搶眼,相關產品淨值漲幅超5%;而重倉標的多為歐洲品牌的富國全球頂級消費品也大漲4.65%。美國相關中,納指產品表現較強,主要因科技股財報數據較佳。非權益類產品中除債券主題外均出現一定回落,黃金回落符合預期,油價則進一步下挫。截止4月27日,今年以來QDII基金中表現最好的類別為大中華(+10.47%)、德國(+10.27%)、以及美國(+10.02%)。

資料來源:華泰財富產品評價

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