券商日子慘淡 旗下期貨公司過得可好?

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營業收入、淨利潤幾近「腰斬」——2016年券商的日子過得慘淡。那麼,其旗下期貨公司過得可好?

  

昨日晚間,上市券商2016年年報全部亮相,其旗下期貨公司的業績也露出了「冰山一角」。雖然期貨行業去年業績尚未披露,但上市券商系期貨公司的盈利水平基本上代表了整個行業的情況。《證券日報》記者根據上市券商的年報統計,26家上市券商系期貨公司2016年共做到淨利潤30.33億元,同比微增6.57%(2015年淨利潤按中期協公布的數據為準),與券商交出的成績單相比可以「傲嬌」一下。

  

統計數據顯示,中信期貨、國泰君安期貨、海通期貨做到淨利均超過3億元,分別為3.64億元、3.13億元、3.1億元;緊隨其後的華泰期貨、申萬期貨(與宏源期貨合併計算,下同)淨利分別為2.039億元、2.031億元;另有光大期貨、銀河期貨等7家期貨公司的淨利均超過1.5億元;做到淨利1000萬元以下的僅有第一創業期貨、西部期貨,分別為823.36萬元、854.11萬元。從增長幅度上看,排在前三名的是國元期貨、華安期貨、海通期貨,同比增幅分別為290.92%、284.53%、122.12%;中原期貨、東證期貨的淨利分別增長83.78%、75.41%;西部期貨等9家期貨公司淨利潤為負增長。

  

3家期貨公司淨利均超3億元

  

9家淨利同比下滑

  

2015年,受益於全國期貨市場成交創歷史新高及利息收入大幅上升,期貨行業做到淨利潤60.37億元、主營業務利潤78.47億元,雙雙創出新高。其中,22家上市券商系期貨公司共做到淨利潤24.5億元,比2014年大增50.68%。

  

然而,2016年上市券商系期貨公司的業績沒有延續2015年高增長勢頭。本報記者獨家統計數據顯示,26家上市券商系期貨公司2016年共做到淨利潤30.33億元,同比微增6.57%。雖然30.33億元的淨利僅相當於光大證券(601788)證券一家的淨利潤,但與上市券商整體淨利同比下降近50%相比,已經算是靚麗的成績單了。

  

統計數據顯示,2016年全國期貨市場累計成交量為41.38億手,累計成交額為195.63萬億元,同比分別增長15.65%和下降64.70%。商品期貨與金融期貨表現迥異,商品期貨的成交量與成交額再創歷史新高,金融期貨因為股指期貨的交易限制而成交萎縮幅度較大。金融期貨累計成交量、成交額分別為0.18億手、18.22萬億元,同比分別下降了94.62%和95.64%。大宗商品價格超跌反彈,資金參與熱情高漲,在一定程度上彌補了股指期貨受限對期貨公司經紀業務的影響。

  

統計數據顯示,中信期貨、國泰君安期貨、海通期貨做到淨利分別為3.64億元、3.13億元、3.1億元,華泰期貨、申萬期貨淨利分別為2.039億元、2.031億元,這5家期貨公司合計淨利為13.94億元,占到26家期貨公司淨利的近五成。此外,老牌期貨公司的光大期貨、銀河期貨、廣發期貨、國信期貨做到淨利分別為1.99億元、1.83億元、1.71億元、1.7億元。方正中期期貨、招商期貨、東證期貨淨利分別為1.56億元、1.524億元、1.52億元。做到淨利1000萬元以下的僅有第一創業期貨、西部期貨,分別為823.36萬元、854.11萬元。從增長幅度上看,國元期貨、華安期貨、海通期貨淨利同比增幅分別為290.92%、284.53%、122.12%;中原期貨、東證期貨的淨利同比分別增長83.78%、75.41%;淨利增幅超20%還有:渤海期貨45.29%、方正中期28.45%、國海良時期貨25.81%、興證期貨23.72%、申萬期貨22.78%。9家期貨公司淨利同比出現下滑,下滑幅度排前三名的分別為:西部期貨26.42%、國信期貨24.71%、中信期貨20.47%。

  

經紀業務及保證金利息收入

仍是期貨公司業績主要來源

  

雖然期貨公司去年受到股指期貨限制影響,但商品期貨市場的爆發「打開了另一扇窗」。海通期貨2016年做到淨利3.1億元,同比大增122.12%,海通期貨表示,公司期貨業務保持快速增長勢頭,代理成交金額的市場份額為8.43%,同比增加2.53%,其中上期所市場份額11.9%,中金所市場份額8%,均排名行業第一。

  

招商期貨加大對商品期貨業務的開發力度,商品期貨成交額同比大增158%,在一定程度上減緩了股指期貨限倉政策帶來的巨大衝擊。公司加強機構客戶拓展,機構客戶日均權益規模同比增長36%,占比從2015年的52%上升至2016年的59%,推動公司日均客戶權益同比增長18%。國泰君安表示,報告期內,期末客戶權益總額208.61億元,較上年末增加35.41%。全年期貨經紀業務成交量2.80億手(雙邊),市場份額3.34%,較上年提高0.55個百分點,商品期貨成交量份額大幅提升。2016年興證期貨業績同比增長主要是受益於公司加大機構客戶開發,客戶日均權益同比上升顯著,利息收入增長迅速。

  

有的期貨公司資產管理業務有了進一步發展。截至2016年底,廣發期貨有66個資產管理計劃正在運作,資產管理規模為42.42億元。其中,單一資產管理計劃11個,資產管理規模為8.86億元;集合資產管理計劃55個,資產管理規模33.56億元。

  

華泰期貨截至報告期末,存續期內資產管理計劃合計90只,資產管理總規模人民幣138.53億元,同比增加90.02%,期貨端權益規模人民幣43.97億元,同比增加132.99%。

  

談到2017年工作,西部期貨表示,將重點完成風險管理子公司的設立工作,探索資管業務發展新模式,紮實開展商品期權、原油期貨等上市新品種研究,構建有效服務機構客戶的管理模式,繼續推進戰略投資者引進工作。

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券商系期企業績兩極分化 滬上期貨公司快速崛起

證券時報 沈寧

伴隨券商年報陸續公布,各家券商系期貨公司2016年經營數據也隨之揭曉。

從已公布的數據看,去年券商系期貨公司業績出現分化,整體高增長勢頭不再。其中,永安期貨獨占第一梯隊;行業呈現明顯區域性特徵,上海地區的期貨公司業績靚麗。

16家淨利增長,7家下滑

根據已公布的上市券商年報統計,共10家上市券商系期貨公司淨利潤同比增長,7家公司出現下滑。若加上在香港上市和在新三板掛牌的券商系期貨公司,業績增長的公司共有15家,有8家同比下降,行業兩極分化格局與前一年普遍大幅增長局面形成很大落差。

數據顯示,淨利增長的公司有永安期貨、國泰君安期貨、海通期貨等。其中,海通期貨2016年做到營業收入67.48億元;做到淨利潤3.1億元,增長116.8%,增幅位列首位。

淨利潤下滑的券商系期貨公司包括中信期貨、東吳期貨等。其中,淨利潤下滑幅度最大的為宏源期貨,2016年公司淨利潤4662.74萬元,降幅為34.2%;值得一提的是,2015年的行業龍頭中信期貨,2016年淨利潤為3.64億元,同比減少0.53億元,降幅為12.7%。

按淨利潤排名看,因為中信期貨的掉隊,第一梯隊由永安期貨獨占,2016年該公司以6.15億元淨利潤排名全行業首位,同比增長26.83%;第二梯隊淨利潤在3億元以上,目前包括中信期貨、國泰君安期貨和海通期貨。加上永安期貨,這4家公司已成為國內期貨行業的「四大巨頭」。

券商系期貨公司的分化與行業環境密不可分,由於股指期貨遭遇限制,多數期貨公司都受到影響。永安期貨在年報中表示,2016年在「依法從嚴、全面監管」為主導思想下,大陸期貨市場進入了風險防控至上,監管愈益趨嚴,服務實體功能初步展現,市場需求與日俱深,服務領域不斷拓展的管控與發展並舉的新時期。監管趨嚴驅使期貨公司開展多條業務線時,更加注重合規、合法管理和經營,以確保各條業務線遵守法律、法規邊界要求,既推動新業務擴張,又規避無度、越界發展,以增強期貨公司發展的持續性。

滬上期企業績亮麗

在券商系期貨公司表現冷暖不均的數據背後,滬上期貨公司快速崛起。除海通期貨淨利潤增速排名第一外,東證期貨同比增長68.36%、申銀萬國期貨同比增長61.59%,三家公司淨利潤增幅和絕對值都在行業排名居前。

在分析去年經營業績大幅增長原因時,海通期貨總經理吳紅松表示,主要是抓住了商品市場爆發的有利時機。據介紹,海通期貨去年商品期貨成交額占公司總成交額的91.20%。而前幾年該公司的金融期貨成交額占比超七成。

「一方面,我們下大力氣將原有的股指期貨客戶轉化為商品期貨客戶,另一方面多管齊下深入挖掘潛在商品期貨客戶。此外,還優化交易資源,吸引量化交易客戶。在公司的支持下,通過提高行情速度等技術手段,吸引了市場的高端客戶,尤其在上期所的市場份額取得了較大增長。同時,加強對客戶的技術服務與管理。通過內部協同,建立了客戶問題反饋與處理的有序通道,流程更加全面與順暢,在對客戶問題的響應和解決方面,執行力及工作效果都有提升。」吳紅松說。

東證期貨同樣業績亮麗,該公司去年淨利潤同比增長68%、日均客戶權益規模超過120億元。東證期貨總經理盧大印表示,該公司將重點定位在服務機構客戶上,尤其在最近幾年將服務流程和服務模式標準化,提升了公司機構業務的綜合服務水平。依靠黏性度比較好的機構客戶,公司得以維持穩定上升的盈利水平。此外,近幾年期貨行業的大幅創新改革也倒逼期貨公司的必然轉型,東證期貨也著力擺脫單純依靠傳統經紀業務獲取收入來源的單一模式,借助母公司東方證券的平台,在合規前提下大力開展各項創新業務,同時借助風險管理子公司和資管業務,全面開拓盈利管道。

談到今年規劃時,盧大印表示,「今年市場有很多提振行業信心的熱點,例如股指期貨在2月份的松綁,例如豆粕期權、白糖期權的上市,原油期貨的上市也箭在弦上,都給市場和投資者帶來了生機和希望。」

另據了解,面對行業機遇,東證期貨提出了多項規劃,具體包括推進公司事業部制改革,打造更具市場化的薪酬績效機制;打造全新的技術研究院;利用新品種做大經紀業務規模;全面發揮風險管理子公司功能等。

回顧:

2015年期貨業淨利潤激增七成

國際金融報 張競怡

  

(2016年)2月24日,記者從方正中期期貨獲悉,該公司通過對中國期貨業協會公布的未經審計的期貨行業財務數據統計分析得出,2015年,期貨行業淨利潤水平達到60.37億元,全行業的主營業務利潤達到78.47億元,雙雙創出新高。

  

不過,方正中期期貨投資咨詢部總經理王駿指出,期貨公司利息收入大幅上升,成為期貨公司淨利潤的主要來源,大部分期貨公司的利息收入占到公司總收入的絕大部分,甚至許多公司的利息收入超過手續費收入。

  

盈利改善

  

2015年全國149家期貨公司代理交易額550萬億元,行業整體盈利情況有所改善,行業淨利潤創新高,同比增長接近70%。

  

方正中期期貨投資咨詢部總經理王駿在接受《國際金融報》記者採訪時表示:「淨利潤創新高與2015年期貨市場成交活躍有直接的關係。」

  

2015年全國期貨市場累計成交量為35.78億手,累計成交額為554.23萬億元,同比分別增長42.78%和89.81%,雙雙創1992年推出期貨工具以來的歷史新高。「這成就了2015年的行業淨利潤超過60億元,並創歷史新高。」王駿指出。

  

金融期貨方面,2015年市場累計成交量為3.40億手,累計成交額為417.7萬億元,同比增長56.66%和154.7%。商品期貨方面,2015年市場累計成交量為32.37億手,累計成交額為136.47萬億元,同比增長41.46%和6.64%。

  

方正中期指出,2015年上半年的數據顯示,1至6月期貨市場的累計成交額就已超過2014年全年。下半年,期指市場成交降溫,但商品期貨成交量和成交額顯著增長,有色金屬、貴金屬等工業品板塊成交放量明顯,11月、12月工業品期貨的成交額均占比過半。

  

傭金續降

  

與此同時,方正中期期貨統計指出,期貨行業主營業務收入達到244.08億元,其中利息淨收入繼續保持快速增長,手續費收入同比增長20%,2015年,全行業手續費收入水平達到122.99億元,為歷史第二高位。

  

不過值得警惕的是,行業手續費率(傭金率)繼續下降,已經跌至萬分之0.11附近。

  

王駿指出,行業手續費收入增長幅度與淨利潤增長幅度相差較大,前者是20%,後者是70%,主要原因有三個方面:首先,期貨行業,包括交易所和期貨公司兩個層面的交易費用持續下降,而且在2014-2015年又大幅的下降了一個台階,導致期貨公司手續費收入增幅較小。其次,149家期貨公司的競爭加劇了「價格戰」,手續費率年年下滑。最後期貨公司利息收入大幅上升,成為期貨公司淨利潤的主要來源,大部分期貨公司的利息收入占到公司總收入的絕大部分,甚至許多公司的利息收入超過手續費收入,也就是手續費收入還低於這些期貨公司的經營支出。

  

徽商期貨董事長吳國華也指出,目前期貨行業已經進入了零傭金時代,利率又在進一步下滑,目前期貨行業還是靠交易所返還勉強維持生計。

  

熊市過冬

  

值得注意的是,根據方正中期期貨統計,無論是手續費收入還是淨利潤,這些指標在年內變化較大,上半年一路上漲,7至10月開始大幅縮水,11至12月又大幅回升。

  

與此同時,期貨行業期末客戶權益呈現先揚後抑的態勢,期末為3829.77億元。1至8月份總體保持快速上升格局,8月份曾上沖至4388.97億元的歷史新高位置,但9月份則快速縮減近1000億。這是受股指期貨交易限制性規定出台引發期貨保證金銳減影響,9至12月期貨客戶權益保持在3600億至3900億元的水平。

  

方正中期強調,指標起伏是因為2015年7月以後金融期貨市場的交易量、交易額出現回落,主要受到股市衝擊5000點後大幅回落,股指期貨交易規則受到較大暫時性修訂,成交量下滑影響。2015年下半年,金融期貨成交量和成交額將出現相比上半年的較大下滑。因此,下半年期貨公司經營指標不會出現像上半年一樣的大幅上漲,部分指標也出現大幅下滑。

  

「目前為止,期貨公司的股指期貨的手續費和保證金比例沒有變化,還是延續限制政策時定下的標準。」王駿指出。

  

方正中期期貨總經理許丹良表示,2016年可能是期貨公司需要練內功的一年,這一年市場環境可能稍微冷一點,但是期貨公司應該抓住這一年的機會,在熊市中布局牛市。期貨公司這些年國內業務發展很快,前台能夠決定自己跑多快,中後台決定跑多遠,因此2016年應該把內功練好。

  

分化發展

  

期貨行業主要數據顯示期貨公司業績大幅改善,全市場規模正快速擴大。隨著中國金融市場發展和期貨監管對業務經營的放寬,期貨公司的整體實力與盈利能力正在逐漸提高。

  

方正中期期貨指出,期貨公司在2014至2015年出現行業成立以來最快的發展速度和最佳的發展勢頭,期貨公司多種管道融資的方式均已打通,期貨公司的重組兼並熱潮也將會持續下去。2015年期貨公司紛紛通過境內外上市和主板、三板上市來做大做強,2015年,期貨行業淨資本水平達到600.38億元,創出新高,2014至2015年,該指標兩年均值479.05億元。

  

王駿指出,2015年期貨公司總體上分成券商系期貨公司、現貨背景的期貨公司和傳統的市場型期貨公司。其中券商系期貨公司約80多家,占全部期貨公司的50%以上,是行業中發展最快、實力最強、創新業務發展較好的一類公司。而現貨背景的期貨公司約20多家,主要有糧油、金屬、電力、煤炭、礦產、化工等資源背景的大集團,是行業中專業性最好、服務實體產業最專業的期貨公司。傳統的市場型期貨公司約40多家,是行業中沒有金融證券背景和現貨企業背景的期貨公司,其中既有排外全國前列的大公司,也有規模較小的地方性公司。

  

王駿指出,預計券商系期貨公司和財務指標處在前列的大型期貨公司已在2015年取得更大的發展,未來3至5年,中國期貨公司更傾向於往金融及現貨背景類方面發展。

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