從22億追加至254億 陳發樹入股雲南白藥這買賣究竟值不值?

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上周,雲南白藥控股有限公司混合所有制改革走完最重要的一步,成立第一屆董事會,按市場化方式選聘了公司高管團隊。

但執掌控股公司近8年的原總裁、上市公司「雲南白藥」董事長王明輝,並未進入控股公司的董事會,而是被聘任為總經理,成為職業經理人。

七年曲折入主,刷新混改尺度

 2012年1月4日晚間,雲南白藥發布公告稱,公司2011年12月30日收到第二大股東紅塔集團通知,陳發樹已經就雲南白藥股權轉讓糾紛問題將紅塔集團告上了法庭,並且雲南高院已經於2011年12月28日正式受理了此案。2012年4月16日,這一股權轉讓糾紛案在雲南省高院開庭,法院當庭並未作出宣判。2012年12月28日,雲南省最高人民法院一審判決陳發樹敗訴。  2009年1月4日 中國煙草總公司同意雲南紅塔有償轉讓其所持有的雲南白藥無限售條件的流通國有法人股份6581.3912萬股。  2009年8月13日-14日 雲南白藥先後刊登了擬整體協議轉讓所持雲南白藥股權公開征集受讓方的公告。

  2009年9月10日 雲南紅塔與福建民營企業家陳發樹簽訂《股份轉讓協議》,約定將其持有的占雲南白藥總股本12.32%的股份全部轉讓給陳發樹,總交易金額超過22億元,由陳發樹在轉讓協議生效之日起5個工作日內一次性以貨幣方式全部支付給雲南紅塔。  2011年4月27日 在多次口頭催促無效的情況下,陳發樹向雲南紅塔集團出具《辦理股份過戶登記催促函》。  2011年12月8日 經反復催促無效的情況下,陳發樹向雲南省高級人民法院遞交《民事起訴狀》,正式起訴雲南紅塔集團。  2012年1月17日 中國煙草總公司稱「為確保國有資產保值增值,防止國有資產流失,不同意本次股份轉讓」。  2012年4月16日 陳發樹授權其代理律師正式向國家煙草專賣局提出行政復議,但隨後被拒。  2012年8月23日 雲南省高級人民法院將就股權糾紛一案正式開庭,原被告雙方將首次進行法庭辯論。  2012年12月28日 雲南高院作出一審判決,確認《股份轉讓協議》合法有效,駁回原告陳發樹的其他訴訟請求。  2013年2月4日下午,陳發樹在京宣布,當日已正式將上訴狀分別寄往雲南省高院和最高人民法院。

不服判決結果的陳發樹再次於2013年2月向最高人民法院提起上訴。最高法院認定,駁回陳發樹追討股權等訴訟請求,紅塔集團在判決生效之日起10日內向陳發樹返還22億元本金及利息。雖說陳發樹最終拿回了22億元本金及760萬元利息,但與雲南白藥股權擦肩而過。  二級市場買入。此後,陳發樹本人以及旗下的新華都集團相繼在二級市場增持雲南白藥股份。截至2015年二季度,新華都集團位列雲南白藥前10大股東名單,陳發樹合計持股一度進入雲南白藥第4大股東之列。   增資入股。2016年12月30日,雲南白藥公告稱,經雲南省政府批准,雲南省國資委、新華都與白藥控股三方簽訂了股權合作協議,新華都通過增資253.7億元取得白藥控股50%股權。也就是說,上述交易完成之後,新華都與雲南省國資委在白藥控股層面的持股平分秋色。   由於陳發樹個人在二級市場持有雲南白藥0.86%股份,新華都集團也在二級市場持有該公司3.39%股權。上述增資過後,陳發樹以直接及間接控制雲南白藥25.01%的股份,一舉超越雲南省國資委對雲南白藥間接所持有的20.76%。上述「混改」動作刷新了國內新一輪國企改制的「尺度」,一度引發市場關注。  陳發樹上位雲南白藥,歷經7年曲折。這一筆買賣,從7年的22億元追加至如今的253.7億元。那麼,陳發樹為什麼對雲南白藥如此情有獨鐘?陳發樹做這買賣值得嗎?

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