獨家 | 破天荒!貨幣基金爆逆回購交易違約,又是專戶通道搞的鬼?

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正在披露中的公募基金一季報,搞了一個大新聞。

中融現金增利貨幣市場基金在季報中披露了去年年底參與的一筆債券質押式逆回購業務。截至今年2月到期結算日,交易對手方–「新沃基金-乾元2號資產管理計劃」未履行回購義務,基金管理人使用固有資金墊付該筆逆回購業務到期本息。呵呵,也就是說,交易對手違約了。

有業內人士感嘆,這可是連2013年6月「錢荒」時都沒見過的景象。

中融基金墊資旗下貨基

4月21日,中融現金增利發布的一季報,披露了去年年底基金參與債券質押逆回購業務遭遇對手方到期違約一事。

一季報中稱,報告期內,本基金與新沃基金管理有限公司管理的新沃基金-乾元2號資產管理計劃於2016年12月7日達成一筆交易金額為50,000,000元的債券質押式逆回購業務(到期結算金額為50,424,657.53元)。截至到期結算日2017年2月7日,乾元2號未履行回購義務。為保護投資人利益,經本基金托管人中國郵政儲蓄銀行股份有限公司同意,基金管理人於2017年2月8日使用固有資金50,424,657.53元墊付該筆逆回購業務到期本息。

基金管理人將維護基金份額持有人的利益,代表本基金繼續積極督促乾元2號的管理人新沃基金管理有限公司履行義務,並將通過一切可能的合法途徑向債務人進行追償,積極採用各項措施最大可能地減少損失,並承諾依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產。

一季報同時披露,截至今年3月31日,中融現金增利貨幣基金存在單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的情況,兩家機構投資者持有貨幣基金份額占比分別為22.42%和33.53%。

中融現金增利貨幣基金成立於2016年11月22日,初始成立規模為20億元,去年年底基金規模攀升至71.62億,今年一季度末規模增至90.59億。

中國證券投資基金業協會備案信息顯示,新沃基金-乾元2號資產管理計劃於2016年9月23日備案,為一對一專戶產品。

私募排排網去年11月評選的月度私募業績榜單中,一家投資顧問為華夏資產的”新沃基金-乾元2號資產管理計劃”,去年7月初成立至去年11月末,收益率高達28.97%,11月月收益率6.79%,月度業績排名債券策略私募第四。不過,當牛妹向私募排排網咨詢上述私募產品時,私募排排網告知當時有人電話通知該產品已經清盤,此後將該產品下線,目前無法查詢具體信息。值得注意的是,牛妹在基金業協會上也未能查到名為華夏資產的私募管理人信息。

巧合還是吻合?

今日下午,中融基金對牛妹的回復中表示:在產品運作過程中出現這樣的情況,我們感到非常的遺憾。依據信息披露相關法規要求,以及維護投資人的合法權益和知情權,我們通過季度報告對該事件進行了信息披露。目前各方正在積極商談推進相關解決方案。但對於牛妹所提出的質押品等核心問題,仍然避而不談。不過,新沃基金對此並沒有做任何回復。

不過有債券圈機構人士透露,該筆債券逆回購業務違約抵押品與大連機床旗下違約債券時間如此撞車,究竟是巧合還是吻合呢?

據《每日經濟新聞》此前報導,2月28日,已深陷違約漩渦的大連機床公告稱,截至2月27日,因涉及4起訴訟,其母公司大連高金科技發展有限公司持有威海華東數控股份有限公司(以下簡稱華東數控)總數為5062.4萬股股份已全部被司法凍結(輪候凍結),占華東數控股份總數的16.46%。自2016年11月”15機床CP003″技術性違約之後,大連機床至少已連續發生7只債券違約事件,違約本金金額累計超過30億元。

“該筆逆回購違約時間之長實屬罕見。”一位債券圈機構人士指出,此前銀行間債券市場也曾發生過因為資金緊張,逆回購到期無法按時履行回購義務的情況。不過延期基本也在一兩天之內還清,從中融現金增利貨幣基金披露的情況看,該筆交易已於今年2月初到期,截止3月31日,新沃基金-乾元2號資產管理計劃仍未按時償還,這樣的情況在2013年6月錢荒時都未曾發生。

“從中融現金增利貨幣基金墊付的利息較低可以判斷中融基金並未大幅提高逆回購利率,因此中融基金通過參與存在違約風險債券逆回購博取高額收益的可能性不大。”上述債券圈機構人士分析,”如果該筆逆回購交易真與大連機床違約相關,那麼該筆逆回購交易發生時(2016年12月7日),業內周知大連機床違約風險極高,中融基金接受大連機床債券作為質押品就暴露出交易流程的疏忽。」

「而從新沃基金角度分析,債券逆回購屬於雙方借貸關係,不能因為抵押債券違約就不進行到期回購,這類似我找你借錢,用房子作為抵押,之後房子著火了,我也不還錢了,上述情形影響惡劣。」上述債券圈機構人士如此形容。

“基金專戶背後很可能是私募基金作為投資顧問,去年年底,很多債券私募基金高杠桿導致爆倉,或持倉組合出現債券違約,融出的債券沒錢接回,上述逆回購交易違約或因這兩種情況導致。”一位大型基金公司固定收益部負責人稱。

“去年年底債市調整,只有貨幣基金有能力對外融出資金,若逆回購交易管理不慎,很容易暴露風險隱患。”上述大型基金公司固定收益負責人指出。”從正面角度看,基金管理人及時對貨幣基金墊資,沒有對基金持有人收益造成影響,也算是對基金持有人負責。”

違約方新沃基金-乾元2號資產管理計劃大概率是基金公司專戶對外出借的通道產品,此事再度暴露了專戶通道的風險問題。今年3月份,監管層已經明令禁止公司基金專戶對外出借通道。“某大型基金公司督察長表示,基金公司交易管理相對較嚴,第二天需要用到的資金頭寸,今天就已凍結。相比之下,將專戶出借用作通道產品,容易引發風險。不過也不排除該專戶為基金公司自有產品,但這一概率較小。

今年3月31日,證監會發布的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定(征求意見稿)》提出,基金管理人應加強開放式基金從事逆回購交易的流動性風險和交易對手風險的管理,合理分散逆回購交易的到期日與交易對手的集中度,對交易對手應進行充分的盡職調查與嚴格的準入管理,對不同的交易對手實施交易額度管理並進行動態調整。

均為中小基金公司

中融基金成立於2013年5月31日,註冊資本7.5億,中融國際信托有限公司占註冊資本的51%,上海融晟投資有限公司占註冊資本的49%。原寶盈基金副總楊凱2016年9月加入中融基金管理有限公司,自2016年10月起至今任公司總經理。

同花順數據顯示,中融基金目前管理公募基金63只(A/C份額分開計算),截止去年年底,中融基金公募規模為419.98億,排名行業第50。

另一家涉事基金公司–新沃基金成立於2015年8月19日,註冊資本為1億元,新沃資本控股集團有限公司及新沃聯合資產管理有限公司出資占比分別為70%和30%。此前工銀瑞信基金副總經理,庫三七出任新沃基金管理有限公司總經理。

截止今年3月31日,新沃基金旗下管理了新沃通寶貨幣,新沃通盈靈活配置混合,新沃通利純債,新沃鑫禧債券四只公募基金,截止去年年底,新沃基金公募基金規模52.34億,行業排名第87位。

基金業協會備案信息顯示,截止目前,新沃基金共發行44只專戶產品,最新一只專戶產品–新沃基石1號資產管理計劃備案日期為2016年12月23日。

今年4月21日,新沃基金空降副總,此前在平安資產管理有限責任公司固收資管部任投資經理的丁平出任新沃基金副總。

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