歷史變革中的大A股:從徐翔倒下所引發的思考

微信號:摩爾金融精選

微信號:moerjinrong

炒股,怎能不看摩爾

任何事發生都不孤立,如果不觀察不分析,不會了解其背後深意。

徐翔:一代人精神圖騰,紐約時報的中國對沖基金之王, “他旗下最差的基金五年內回報都有 800%”。這既是肯定其江湖地位,又是最後榮光。

但背後徐翔等人操縱市場,動用資金超過 400 億,獲利數十億。最後徐翔被判五年半罰 110 億。

徐翔資金整體收益率並不高,約 10%;其最後的風險極大,罰款乃天文數字。

但徐通過公開管道的私募產品維持高收益,保持神話地位,也不斷強化個人品牌製造影響力,也為後來事情埋下了伏筆。

” 聚際必散,積際必盡,生際必死,高際必墮。”當一人置於神話地位,風險也驟然而至。人與資本爭相攀附,自心隨野心而擴張膨脹,會讓自己無法自主,失去對風險認知與控制,走向敗局,即使是正常合法,難免受制於高處。雖然徐低調,但長期讓公開產品維系極高收益是整個品牌的硬傷,勢必聚焦於顯微鏡下。

一旦 A 股政策風向有變,最容易被拉下就是神話人物。這是自然規律使然,要麼以巴菲特的價值投資來獲取財富,要麼在投機生涯中非常克制,知道收放自如。1是遵循自然的力量,其實並不難做到,最核心在於理念的建設和貫徹。2對人要求很嚴格,幾乎很難全身而退。

徐翔交易環節均是赤裸裸內幕,盈利五花八門:有高調舉牌,有一級半市場參與定增,有惡炒概念。曾經風靡一時石墨烯概念就與其有直接關聯,涵蓋了操縱的許多套路與組合。

有一次與澤熙有接觸的朋友聊天,問他看好什麼股,他說華麗家族因為徐會做它,後面果然如此。可見誰能拿到徐第一手信息,誰就獲得豐厚回報,這讓人趨之若鶩。

徐翔公開訪談,1是
2011 年 7 月接受中國證券報的採訪,2是 2013 年接受財新的專訪,3是 2014
年東方日報的訪談。可以看出徐出言謹慎,完全理解什麼是合規合法 ,配置強大的研究團隊,其強大的盈利能力是基於強大的研發和獨特交易體系獲得。

但這些最後只是擺設,為了掩護其操縱行為的一些門面裝潢而已,因為操縱根本不需要這些研究。

以華麗家族為例,這個股票從基本面研究上來說並無什麼亮點,主營業務不突出,產業並購跨度太大,其主營構成主要是房地產,除了房地產業務之外,其它並購業務基本與房地產無關聯,而且業務貢獻的收入十分有限。但每次跨界都是貼合市場的熱門概念 — 疫苗,石墨烯,機器人,臨近空間飛行器……個個都是高大上,卻沒有什麼實際產出,商業前景均不明朗。但每次炒作的套路卻十分清晰,透過一些市場公開信息來觀察其如何進行炒作的路徑:

公司 2011 年 6 月宣布進軍乙肝疫苗領域,宣布 10 送 6 派息 0.7 元,股價為當時高點;

2011 年 7 月大股東解禁,大股東馬不停蹄開始減持,股價下跌,所謂進軍乙肝疫苗這樣的消息純粹為減持做局;

2013 年 1 月,大股東持股比例從 40% 降到 5% 左右;

緊接著華麗家族宣布擬以資產置換 + 現金方式置入金疊房產剩餘 49% 股權,同時華麗家族公告,董事會同意公司出資 9900 萬美元 ( 分期注入 ) 成立全資子公司華麗家族投資有限公司投資境外金礦,金礦概念開講,公司高管開始按套路減持;

2013 年 11 月底,公司推出定增方案,定增價 4.17 元,公司總裁也開始在二級市場增持,為定增鋪路,低價拿回籌碼;

2014 年 1 月,華麗家族發布公告表示,上海南江集團投資的黃金礦業項目盈利能力目前尚不明朗,結合相關規定,董事會擬決定豁免南江集團及實際控制人履行相關礦業資產注入的承諾,金礦項目熄火;

到 2014 年年中,大股東和高管持股份額恢復到與解禁前差不多;

2015 年 1 月,定增收購墨烯集團,新故事又開始了,徐翔此時就是以定增者的身份介入其中,此次故事還配有連環故事,尤為動人,分別涉獵機器人、石墨烯、臨近空間飛行器,幾乎囊括了市場中的所有熱門題材,股價嘩啦啦的上漲,嘆為觀止!

迄今為止,華麗家族所謂的各種眼花繚亂華麗轉型尚未看到實質的進展,金礦沒了,下一個會是誰呢?反正不管怎樣,大股東錢已經賺夠了。

從外在的現象可以看出,華麗家族要做的只是以華麗家族上市公司為資本運作平台,獲取資本運作的利益,並非是將上市公司主營業務做大做強回報投資人。

所以華麗家族給多數投資人不會帶來任何利益,只有上市公司的主要股東和少數人借助自己的優勢地位,利用信息不對稱獲得了巨額利益。無論該股票是否與徐翔案關聯,在了解到這些歷史背景的時候,我們就應該遠離這樣的股票。

我們也可以看出徐翔投資華麗家族絕非是看準了其投資價值,這個只要稍微懂些基本面研究的就會知道,而是參與其資本運作套利,這就是投機者的習慣思維。

但以此否定徐翔的歷史地位以及其能力肯定不是我們撰寫文章的重點,在徐翔未成為徐翔這個品牌及概念之前,他一定有許多天賦與過人之處,如果說初始資金都通過操縱而來顯然是有失偏頗,但由於財富累積的過程中累積的人脈與資金以及蜂擁而來的勢力使其不由自主的選擇了操縱這條道路,此時內在的投機秉性與外在的投機需求產生了適配,自然走上了一條不歸路。徐翔最初因 ” 漲停板敢死隊 ” 而聲名鵲起,這是典型的投機成名,這樣的賺錢方式一旦形成,固化,就很難再去調整改變。以投機的方式主導投資,很容易走入內幕交易洪流當中並給自己帶來真正的麻煩,這個過程看起來有偶然性,但也是必然的結果。

也許有人為徐翔打抱不平,或者想操縱歷來都有,有些可能是灰色地帶,何必那麼認真!甚至會有很多陰謀論,但以我們對於司法體系的了解,凡這種大案,未有確鑿證據前絕不會行動,不存在有任何陰謀論,只是還債的時間到了。

同時也有一些投資人恨得牙癢癢,看著自己被市場玩弄,韭菜割了一碴又一碴。倘若自己基本能力不提升,還是會被一碴一碴的割。這些投機的把戲其實稍微看一看應該看得明白,並不特別深奧。所以沒必要去恨誰,任何事情的始作俑者都是自己,自己內心趨向於什麼,就會選擇相信什麼。

徐翔被抓,是歷史的選擇。表面上看是打擊市場的操縱行為,實際上是管理層鼓勵市場從投機轉向投資 — 真正的價值投資。既然鼓勵價值投資,那麼有市場影響力的投機客就要打擊,徐翔就是最好的選擇。從這點上來觀察,徐翔是很難避免不成為重點打擊的對象,這也是大多數梟雄的宿命。

一切事都蘊含豐富的 ” 因果關係 “,在某一刻開始,下一刻的命運就被書寫。而那些以徐翔為美,並要堅定不移成為下個徐翔的投資人要關注其背後的故事,理解這個世界發生的深刻變化。這是一個時代的結束,另一個時代的開始。投資也是一門藝術的創作,現代投資藝術有時缺少了一些哲學表達,顯得過於功利,結果核心思想偏離了投資本身,容易劍走偏鋒,最後讓自己進退失據。

2017 將是價值投資元年,市場會給轉化思維的時間窗口,應該考慮賺錢,而是轉化思維儲備技能。

-END –

免責聲明:文中的觀點、結論和建議僅供參考,不構成任何投資建議

K線訓練營——從少輸多贏的止損之道學起

「股市價格走勢,只是K線的表象」,

其實質是市場多空雙方爭奪的權利遊戲,是你獲利的風向標。大盤持續下跌,買入的標的陰跌不斷,導師餘嶽桐手把手教你運用K線止損,將損失降低到最低,做到轉虧為盈。

點擊下方「閱讀原文」,來訂閱訓練營吧

熱門文章