葉檀:奶媽斷奶 股市半死

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文/葉檀 財經女俠 | 毒舌善心

亮晶晶的金融泡沫在陽光下破滅。吹肥皂泡的人走了,暫時不會回來了。

最近,一系列杠桿斷裂,首先與央行的去杠桿有關。從輝山乳業開始,一些杠桿過高的企業受到炮轟,轟然倒塌。現在輪到了銀行,民生銀行30億假理財案遠未結束,此時爆發,可能與去杠桿有關。

最讓人奇怪的是宏觀經濟數據好轉,股市大跌。從4月14日開始,上證大盤開始下跌,截止4月19日,連續下跌4個交易日,跌破半年線。4月13日收盤3275.96,4月19日收盤3170.69,下跌3.2%左右,看上去不高,但17日一天,就有超過120只個股跌停,450只個股跌幅超5%。

難道我看到的是假指數?

股市下跌緣於兩大重型武器,一是銀監會連續使出七招殺傷拳,委外贖回,去杠桿讓本來就貧血的市場暈了菜。

3月到4月,銀監會下發了七份文件,開展銀行業「監管套利、空轉套利、關聯套利」專項治理工作的通知要求,銀行自查理財資金委外規模(主要指購買券商、保險、基金、信托、期貨等各類機構發行的資產管理計劃)以及主動管理和非主動管理的規模情況,並列明簡要交易結構。

文件的意思是:我查查自己的親兒子,不聽話要打,不過基金公司也躲不過去,要詳細上報基金公司和銀行之間的「委外」協議,包括規模、期限和預期收益率等,非銀機構利用委外資金進一步加杠桿屬於理財空轉套利范疇。

銀行理財資金不管是體量還是影響力上都是股市的「奶媽」,2016年中國銀行理財資金大約有27萬億,哪怕十分之一進入股市,一旦斷奶,股市都要半死。

現在,奶媽真的要斷奶了。

銀行一聽著急了,得,俺趕緊贖回,能贖多少是多少。

據《21世紀經濟報導》披露銀行的情況是,「我們現在幾乎都暫停了手上的業務,在整理檔案、填各種表格,專門應對監管部門的檢查,包括銀監會、審計署等,五個檢查同時進行」,「央行的MPA考核剛結束,銀監會又在兩周內發了7個文件,我們都還沒來得及好好研究這些文件的影響和應對之策,但總體感覺今年監管的口子收緊了很多,像同業、委外之類的業務受影響更大。」可能股市、樓市會有萬億以上的資金流出。

加杠桿的情況可能比監管層想像的更嚴重,監管層打個噴嚏,市場發起了高燒,已經胡話不斷了。

第二項重型武器是證監會的嚴厲監管,讓莊股抱頭鼠竄。投機者滾滾而來,隆隆而走,市場每次被折騰得不行。

4月14日,證監會新聞發言人張曉軍表示,最近,針對炒作次新股和快進快出手法等惡性操縱市場行為,證監會部署了2017年專項執法行動第二批案件。目前,相關調查工作已經全面展開,部分重點案件已經取得重要突破。

莊股聞言,奪命狂奔,典型的如漫步者、愛司凱等股票,不約而同出現閃崩,到4月19日還在持續,就像一間房子著了火。從龍虎榜看,溫州幫難逃幹系。

想落袋為安的,還有基金,大規模贖回非常壯觀。

《中國基金報》報導,4月18日晚間公布的基金淨值顯示,鵬華弘達A單位淨值從4月17日的1.0454元大幅躍升到18日的2.0709元,漲幅高達98.1%。而和該基金的C份額——鵬華弘達C今日單位淨值不僅沒有上漲,反而下跌了0.03%。不是贏利了,而是贖回了。

很多人大罵特罵,這有什麼好罵的,去杠桿那是必須去,否則美國一加息,我們就得含著眼淚被迫去。合法監管也是應該的,在一個法制不全的初級市場,如果不嚴加監管,莊家能上天,罵人的韭菜會被莊家割走。

不可開交之際,另一位央媽現身調和矛盾。路透社報導,一位接近央行的權威人士稱:「在政策轉折的時候,預期調整會導致市場恐慌和超調。」央行會適時微調貨幣環境,穩住市場情緒並為金融業降杠桿去產能創造空間。

有人很不爽。這一股子不爽,加上市場的罵聲,會逼迫奶媽擠出一點奶,棒子稍微輕一點。底線是,不讓市場崩潰,銀監證監誰也不會這麼幹。

別指望回到2015年上半年,瘋狂加杠桿,那是自殺。蠢一次就夠了,禁不起蠢兩次。

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