一季度信托貸款同比翻三倍 監管利劍下銀信合作再重構

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「在我看來,新發的一系列業務規範對兩塊信托業務影響比較大,一個是私募的信貸資產證券化,還有一個是銀行理財借道信托的貸款業務。」某信托公司副總經理表示。

銀信業務一直以來跟隨著監管政策和與市場業務熱點,變換形式求生存。

今年一季度,社融新增中信托貸款一項的增長令人關注,同比增長360%,是2013年控制非標以來首次出現。從對銀行和信托人士的採訪來看,信托主動管理在增長中所占比重很小,銀信通道的增長應是主因。

今年以來,銀行資源豐富的信托公司配合銀行需求,把業務重點放在基於SPV架構的同業合作上,包括私募ABS和銀登中心掛牌業務等。

然而4月份前後,銀監會關於業務規範的文件連續下發,現有業務平衡再次打破。信托業務人士認為,新的業務規範將對私募ABS等業務中不規範的部分產生較大影響。

不過綜合來看,銀信合作中銀行是主導者,其規模也與銀行的需求直接相關。在銀行資管人士看來,由於銀行理財部分業務限制,正常的通道業務在所難免,加之過去分給基金子公司和券商資管的通道業務幾乎全部回流,與信托的合作明顯增加。2017年銀行資管的規模增速將呈下降趨勢,銀信合作的增速肯定也會下降,但仍有增長空間。

私募ABS灰色空間被整治

「在我看來,新發的一系列業務規範對兩塊信托業務影響比較大,一個是私募的信貸資產證券化,還有一個是銀行理財借道信托的貸款業務。」某信托公司副總經理表示。

私募ABS是銀行表內信貸資產和非標投資出表,以及表外理財「非標轉標」的方式。這類業務2015年在城商行等中小銀行中開始興起,一方面幫助資產出讓方變現資產盤活存量,獲取利差;另一方面幫助銀行節省資本金占用,提高資金使用效率。2016年實行MPA考核後,銀行通過私募ABS的做到出表的需求量猛增。

目前對於私募ABS市場規模沒有確切數據統計,從單個公司業務規模看,2016年有多家公司做到了超百億規模。

私募ABS單筆項目金額多在20億元以上,產品進行優先劣後的結構化設計,對於存量信貸資產盤活和非標投資出表的私募ABS,通常由同業投資優先級,出讓方銀行理財資金認購劣後級;過橋貸款類私募ABS多由自營資金投資優先級,理財資金認購劣後級。

由於私募ABS的規則相對寬鬆,隱藏一些灰色操作。「對於私募ABS的管理主要看是否真的賣斷,也就是說風險是否還留在自己手中。」上述信托副總經理表示。

舉例而言,同樣是銀行打包資產進行轉讓,在公募和企業ABS中,對貸款風險的評估認真謹慎,但私募ABS不少都是自營非標的出表需求,不會對資產包進行真實的風險評估,主要依靠出讓方的承諾。比如,當資產包內的某筆資產產生風險或者降級,可將其調出,替換另一筆正常的資產。

「三套利」專項整治文件中也有所提及,例如假買斷、假賣斷、附加回購承諾等交易模式調節信貸指標;通過回購協議的財產權信托等模式出表調節監管指標等。

銀信合作仍存增長空間

最近央行發布的社會融資規模增量數據顯示,2017年3月信托貸款新增3112億元,與今年1月3175億元基本持平。今年一季度信托貸款增量7349億元,去年同期增量僅1592億元,今年同比增長360%。信托貸款增加的趨勢自去年四季度來便有所體現。在信托貸款增長的同時,3月銀行信貸新增規模相比2月還略微下降。

銀行人士認為,這是在2013年對非標實行嚴格的額度管控之後,信托貸款首次保持這麼高的增速,說明實體經濟融資的需求比較旺盛。

上述信托公司副總經理認為,從現在信托業的環境看,感受不到集合信托項目增長,增長應該主要來自單一通道業務。

信托通道服務最多的是銀行,在基金子公司、券商資管的通道業務回歸後更是如此。

其次,由於最近債券市場發行量減少,企業的融資方式轉向貸款和類信貸,貸款的規模制約在社融增量中已經體現,因此更多轉向非標融資。由於監管對於銀行資金非標投資的限制,越來越多的銀行選擇通過銀登中心登記流轉來「非標轉標」,通過銀登中心的行為也需要信托作為通道。

82號文中要求,在銀登中心進行信貸資產收益權轉讓,需要先由信托公司設立信托計劃。銀行在銀登中心登記並轉讓的資產不納入非標資產規模統計,同時在銀登中心掛牌轉讓的資產進過評級,買入者的風險資本占用較低。

銀登中心統計,2015年登記信貸資產流轉共235.4億元,其中,銀行理財受讓60%。2016年流轉標的交易筆數136筆,交易金額560.81億元,同比增長138%。2016年雖然增速快,但流轉規模不大,對2017年的數據還沒有明確統計,但今年信托公司在談起同業合作方式時,銀登轉讓掛牌業務也多被提及。

銀信之間通過銀登中心在不良資產處置方面的合作也有較大空間。觀察2016年以來銀登中心信貸資產收益權轉讓交易,主要是信托機構設立信托計劃受讓銀行所持不良資產包的收益權。

銀登中心通過規範化的資產流轉和統一登記管理,防止掩蓋風險和監管套利,部分解決銀行會計出表、調整優化不良貸款餘額、比例、撥備覆蓋率等指標的需求。

來源:21世紀經濟報導

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